Demir dışı metaller yılın ikinci yarısında düşüşünü durdurup toparlanabilir mi?

Son zamanlarda, demir dışı metal sektörü çeşitli derecelerde düşüşe tanık oldu. Örnek olarak Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nın bakır ve nikel ana sözleşmelerini ele alırsak, bu iki büyük emtia 22 Mayıs'tan bu yana sırasıyla yaklaşık %15 ve %20 oranında ayarlandı. Uluslararası bakır fiyatlarına bakıldığında, Londra Metal Borsası (LME) bakır fiyatı yakın zamanda ton başına 9,000 ABD dolarının altına düştü, bu yılın Mayıs ortasına kıyasla yaklaşık %20'lik bir düşüş. Ayrıca, Londra Metal Borsası Endeksi (LMEX) de bu yılın Nisan ayından bu yana en düşük seviyesine geriledi.

Röportaj yapılan kişiler Futures Daily'ye, demir dışı metallerdeki önemli düşüşün başlıca üç faktöre bağlandığını söyledi: birincisi, ABD'de ekonomik durgunluk beklentilerine dayanan piyasa ticareti; ikincisi, 24 Şubat'taki ABD başkanlık seçimlerinde Trump'ın zaferine ilişkin artan beklenti ve bunun "Trump 2.0 ticareti" olarak adlandırılan şeyin yeniden canlanmasına yol açması; ve üçüncüsü, küresel varlıkları etkileyen Japon yeninin sürekli değer kazanması.

Zhongtai Futures'da Sanayi-Finans Geliştirme Genel Merkezi'nin Yardımcı Genel Müdürü Shi Jialiang, Fed'in Haziran Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin düşüşte beklentileri aştığını ve piyasanın Fed'in 2024'teki faiz oranı indirimlerine ilişkin beklentilerini 1,5'ten 3 katına (toplamda 75 baz puanlık bir indirim) hızla ayarlamasına yol açtığını analiz etti. Bu politika gevşetmesi, likidite açısından demir dışı metaller için faydalıdır. Ancak, Fed'in faiz oranı indirimlerine ilişkin artan beklentilerin arkasında, piyasa üzerinde daha önemli ve uzun vadeli bir etkiye sahip olan ekonomik durgunluk beklentisi yatmaktadır. Sonuç olarak, piyasa durgunluk beklentilerine dayanarak işlem görmeye başlamış ve bu da demir dışı metalleri olumsuz etkilemiştir.

"Ayrıca, küresel arbitraj işlemlerinden fonların büyük ölçüde çekilmesi, Japonya Merkez Bankası'nın faiz oranlarını artırmaya devam etmesi ve hükümet müdahaleleri, yenin sürekli değer kazanmasına katkıda bulundu. Yen'in gücü, küresel risk varlıklarını etkileyerek demir dışı metaller için düşüş eğilimi yarattı," dedi Shi Jialiang.

Li Jun, arz tarafında bakır ve çinko madenleri için işleme ücretlerinin düşük kaldığını ve bunun da cevher arzının sıkı olduğunu gösterdiğini belirtti. Talep tarafında, yeni enerji endüstrisi, Çin'deki yeni enerji araçları için sağlam üretim ve satış verileri ve yeni fotovoltaik kurulumlar için olumlu rakamlarla gelişmeye devam ediyor. Genel olarak, demir dışı metallerin arz-talep dinamikleri olumlu kalmaya devam ediyor.

Li Jun, geleceğe bakıldığında yılın ikinci yarısında nispeten güçlü temellere sahip demir dışı metal çeşitlerinin daha belirgin fırsatlar sunabileceğine inanıyor. Özellikle yapay zeka endüstrisinin hızlı gelişimi bakır talebini artırdı. Kalay için Wa Eyaletinde madencilik yasağının kaldırıldığına dair kesin bir haber yok, bu da arz sıkışıklığını sürdürüyor. Ek olarak, kalay stokları düşmeye devam ediyor ve yarı iletken endüstrisinde döngüsel bir toparlanma için piyasa beklentileri güçleniyor, bu da kalay tüketimini iyileştirebilir. Kurşunla ilgili olarak, atık pillerin devam eden kıtlığı geri dönüştürülmüş kurşun işletmelerinin üretim maliyetlerini artırarak rafine ve hurda kurşun arasındaki fiyat farkını daralttı. Bakır, kalay ve kurşun fiyatlarının alt uçtan önemli ölçüde destek alması bekleniyor. Nikel için ise mevcut aşırı arz durumu belirginliğini koruyor ve aşağı akış paslanmaz çelik piyasaları ılımlı bir performans sergiliyor. Ancak, ABD enflasyon verileri kademeli olarak iyileştikçe ve Fed faiz indirimlerine yönelik piyasa beklentileri güçlendikçe, piyasa duyarlılığı tekrar iyileştiğinde bakır, kalay ve kurşun fiyatları daha önemli kazanımlar yaşayabilir. Temellerinden etkilenen nikel fiyatları sınırlı bir toparlanma potansiyeli görebilir.